由于注册会计师考试内容多,有一定的难度,加上考试时间限制为5年内通过,大家需要认真对待,不能忽视,今题网注册会计师栏目发布“某大型企业A准备进入商品零售行业,为此固定资产投资项目计划按40%的资产负债率筹资,固定资产原始投资额为4000万元”,希望能帮到大家!
简答题 某大型企业A准备进入商品零售行业,为此固定资产投资项目计划按40%的资产负债率筹资,固定资产原始投资额为4000万元,当年投资当年完工投产,借款期限为3年,利息分期按年支付,本金到期偿还。参考答案:①年折旧=(4000-10)/5=798(万元)
②前4年每年的现金净流量为:营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税=40×(50-20)×(1-25%)-200×(1-25%)+798×25%=949.5(万元)
第5年的现金流量为:营业现金净流量=949.5+15-(15-10)×25%=963.25(万元)
③计算B企业的β资产:β资产=1.5/[1+50%/50%×(1-25%)]=0.86
④计算A企业的β权益:β权益=β资产×[1+40%/60%×(1-25%)]=0.86×[1+40%/60%×(1-25%)]=1.29
⑤A企业的权益资本成本:权益资本成本=8%+1.29×6%=15.74%=16%
⑥债务税后资本成本=8%×(1-25%)=6%
⑦A企业的加权平均资本成本加权平均资本成本=16%×60%+6%×40%=12%
⑧A企业的净现值=949.5×(P/A,12%,4)+963.25×(P/F,12%,5)-4000=949.5×3.0373+963.25×0.5674-4000=-569.54(万元),故不可行。
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答案解析:相关知识:第三节 投资项目现金流量的估计
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