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简答题 【2019年真题】甲公司是一家制造业上市公司,目前公司股票每股38元,预计股价未来增长率7%;长期借款合同中,保护性条款约定甲公司长期资本负债率不可高于50%、利息保障倍数不可低于5倍。为占领市场并优化资本结构,公司拟于,2019年末发行可转换债券筹资20000万元。为确定筹资方案是否可行,收集资料如下:参考答案:1、长期资本负债率=20000/(20000+60000)×100%=25%
利息保障倍数=(7500+2500+1000)/(1000+250)=8.8
2、第5年末转换价值=38×(1+7%)^5×20=1065.94(元)
假设可转换债券的税前资本成本为,则试为:1000=1000×6%×(P/Ai5)+1065.94×(P/F,i,5)当i=6%时,1000×6%×(P/A,i,5)+1065.94×(P/F,i,5)=60×4.2124+1065.94×0.7473=1049.32当i=8%时,1000×6%×(P/A,i,5)+1065.94×(P/F,i,5)=60×3.9927+1065.94×0.6806=965.04
列式为(i-6%)/(8%-6%)=(1000-1049.32)/(965.04-1049.32)
i=(1000-1049.32)/(965.04-1049.32)×(8%-6%)+6%=7.17%
可转换债券的资本成本=7.17%×(1-25%)=5.38%
3、甲公司税前债务资本成本=(5.69%-4.42%+6.64%-5.15%+7.84%-5.96%)/3+5.96%=7.5%
股权资本成本=5.96%+1.25×5%=12.21%
4、2020年股东权益增加额=7500×(1+25%)=9375(万元)
2020年末长期资本负债率=(20000+20000)/(60000+20000+20000+9375)×100%=36.57%
2020年息税前利润=7500×(1+25%)/(1-25%)+1000+20000×6%=14700(万元)
利息保障倍数=14700/(1000+20000×6%+250)=6
5、不可行。虽然长期资本负债率和利息保障倍数达到了要求,但可转换债券的税前资本成本低于税前债务资本成本,没有投资人愿意购买可转换债券,所以该筹资方案不可行。
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答案解析:以上“甲公司是一家制造业上市公司,目前公司股票每股38元,预计股价未来增长率7%;长期借款合同中”是今题网注册会计师小编为大家分享的全部内容,希望大家认真学习,熟练掌握,更多备考资料关注今题网注册会计师栏目!