由于注册会计师考试内容多，有一定的难度，加上考试时间限制为5年内通过，大家需要认真对待，不能忽视，今题网注册会计师栏目发布“某公司拟与外商合作生产国际著名品牌的服装，通过调查研究提出以下方案”，希望能帮到大家！
(1)设备投资：设备买价400万元，预计可使用10年，报废时无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为8年，使用直线法折旧，残值率为10%，计划在2004年5月1日购进并立即投入使用；
(2)厂房装修：装修费用预计10万元，在2004年5月1日装修完工时支付，预计在5年后还要进行一次同样的装修；
(3)购买该品牌的商标使用权10年，一次性支付使用费I00万元，按照直线法摊销；
(4)占用一套即将出售的旧厂房，税法账面价值为i00万元，目前变现价值为20万元，按照税法规定，该厂房还可以使用5年，税法预计残值为5万元，按照直线法计提折旧，企业预计该厂房还可以使用10年，10年后的残值变现收入为1万元；
(5)收入和成本预计：预计每年收入300万元；每年付现成本为200万元。该项目的上马会导致该企业其他同类产品的收益减少10万元，如果该公司不上该项目，外商会立即与其他企业合作；
(6)营运资金：投产时垫支50万元；
(7)所得税税率为40%；
(8)项目加权平均资本成本为5%。
要求：根据上述资料，分析回答下列题。
1.计算项目各年度现金流量。
2.用净现值法评价该企业应否投资此项目。
参考答案：
1.【答案】(1)项目第0年的现金流出量=设备买价+支付的装修费+购买商标使用权支出+垫支的营运资金+厂房变现价值+厂房变现损失抵税=400+10+100+20+50+(100-20)×40%=612(万元)
项目第0年的现金净流量=-612(万元)
【提示】因为如果企业出售该旧厂房将获得变现收入并且变现损失可以抵减所得税，所以，旧厂房的变现价值以及变现损失抵税是该项目的机会成本，应该计入项目的现金流量。
(2)第1—5年每年折旧额=400×(1-10%)／8+(100-5)／5=64(万元)
第6—8年每年折旧额=400×(1-10%)／8=45(万元)
【提示】在项目投资的题目中，按照税法的规定计算折旧额。
第1—10年每年的摊销额=10／5+100／10=12(万元)
【提示】根据题意可知，装修费需要摊销，每年摊销10／5=2(万元)
第1—4年每年的现金净流量=300×(1-40%)-200×(1-40%)+64×40%+12×40%=90.4(万元)
第5年现金净流量=90.4-10=80.4(万元)
第6—8年每年的现金净流量=300×(1-40%)-200×(1-40%)+45×40%+12×40%=82.8(万元)
第9年的现金净流量=300×(1-40%)-200×(1-40%)+12×40%=64.8(万元)
【提示】虽然该项目的上马会导致该企业其他同类产品的收益减少10万元，但是，由于如果该公司不上该项目，外商会立即与其他企业合作，即也会导致该企业其他同类产品的收益减少10万元。所以，本题中不应该把“该项目的上马会导致该企业其他同类产品的收益减少10万元”计入现金流量。
(3)项目结束时的回收额=50+1=51(万元)
项目结束时固定资产报废损失=(400×10%-0)+(5-1)=44(万元)
项目结束时固定资产报废损失抵税=44×40%=17.6(万元)
第10年的现金净流量=300×(1-40%)-200×(1-40%)+12×40%+51+17.6=133.4(万元)
2.【答案】净现值=90.4×(P／A，5%，4)+80.4×(P／S，5%，5)+82.8×(P／A，5%，3)×(P／S，5%，5)+64.8×(P／S，5%，9)+133.4×(P／S，5%，1O)-612=90.4×3.546+80.4×0.7835+82.8×2.7232×0.7835+64.8×0.6446+133.4×0.6139-612=71.88(万元)因为净现值大于0，所以该项目可行。
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